寒武纪（688256.SH）作为“AI芯片第一股”，近年来股价飙升但业绩持续亏损，引发市场对其高股价能否持续的担忧。

  自2020年上市以来，寒武纪连续五年亏损，截至2024年前三季度，累计亏损已超过55亿元。尽管2024年第四季度首次实现单季盈利（归母净利润约2.4亿-3.28亿元），但全年仍净亏损4.43亿元，且扣非后亏损达8.54亿元。

  亏损的主因是高研发投入（2020-2024年上半年累计研发费用近50亿元）、供应链波动（被美国列入实体清单后采购受限）及大客户依赖症。

  寒武纪营收长期依赖智能计算集群系统业务，2023年该业务占比达85%，但大客户频繁变动（如从华为转向地方政府投资平台），导致收入持续性存疑。2024年上半年营收同比下滑43.42%，三季度虽因市场拓展增长284.59%，全年营收仅11.74亿元，远低于其市值规模。

  2024年寒武纪股价涨幅达387.55%，市值一度突破3000亿元，成为A股第二高价股，仅次于茅台。机构持股从2022年的156家增至2024年的739家，被动资金因纳入上证50等指数进一步推高股价。但2025年初股价从777.77元高点暴跌23.6%，市值缩水至2479亿元，反映市场对高估值的担忧。

  尽管第四季度扭亏为盈，但市场未予积极回应，2025年2月业绩快报发布后股价连续下跌，遥不可及的所谓盈利预期没有实现的迹象，导致投资的人对其可持续发展丧失信心，机构也纷纷下调其市场估价。

  寒武纪虽缩减研发开支（2023年研发费用同比减少26.63%），但研发费用仍高于营收，2024年前三季度研发投入占营收比例高达355.65%。对比国内竞争对手如海光信息（2023年研发投入21.68亿元），其技术竞争力仍显不足。

  被美国列入实体清单后，寒武纪转向境内供应商，但境内企业在先进制程、EDA工具等领域存在差距，导致研发项目需重新调整，供应链成本上升。2024年存货和预付款项大幅度的增加，反映其备货压力及供应链管理风险。

  寒武纪主打定制化ASIC芯片，虽在特定场景（如AI推理）具备性价比优势，但通用性较差，难以替代英伟达GPU的生态优势。例如，百度文心一言曾测试其思元590芯片，但因性能不足和兼容性问题未实际采用。

  美国对华芯片出口限制加速国产替代需求，但华为昇腾系列等竞争对手挤压寒武纪市场空间。举报评论1

  当地时间22日，美国政府宣布禁止哈佛大学招收国际学生。不过，据美国新闻媒体报道，美国加利福尼亚州的联邦法官杰弗里·怀特当天发布禁令，阻止特朗普政府在案件审理期间终止各大学（包括哈佛大学在内）国际学生合法身份的措施生效。

  当地时间5月16日，美国财政部公布的多个方面数据显示，2025年3月，美债前三大海外债主中，日本、英国增持美国国债，中国减持。中国由美国第二大债主变为第三大债主，英国变为第二大债主。随着美国总统特朗普对全球推出百年未见的高关税后，美国债市陷入动荡。

  今年1至4月份，我国汽车出口193.7万辆，同比增长6%。这个亮眼数据的背后有一个重要原因，近年来，中国多家自主品牌车企加大力度布局海外市场。在汽车出口物流链中，汽车运输船扮演着极为关键的角色。

  知情人谈悉尼多名青少年殴打华人夫妇：没有一点原因，只因听到有人说中文，其中两名被捕女孩年仅12岁。中领馆连发两条声明：强烈谴责

  一、最后发一条关于福建男童走失视频，等没有热度了，等野景区恢复开放了，我会和我们小团队第三次前往，没有别的想法，只为验证自己的分析是对是错，不留下遗憾。 二、去过石谷解的人都了解，从小孩视频点到安全屋小卖部下山就500米左右路程，也就是这段距离走失，这条路是山脊，没有岔路口，两边没有悬崖，只有缓坡，路非常很明显，换句不该说的话，除非失明的人，不然不存在走错，既然不存在走错，那就寻找最大有可能错误的岔路口，唯一一个位置就是小树林，笔直下来有个看起来像路的岔路口，视频里有标记，也可以看复盘视频（一）但是真正的下山路是红色应急箱哪里，那边有个80厘米宽的石阶路，那边下去2分钟就到了安全屋小卖部，也就不会走失。 三、这个小树林错误的岔路口，下到80米树林就会慢慢的密，以大人的视觉，需要蹲下才能走进去，但是以小孩的身高视觉，下面是空荡荡稍微低点头就能走下去，结果越走越偏差，越走越远，当一个人迷路的时候本能是往下冲的，因为是惯性，也是刻在骨子里的，山下就安全了。 四、小男孩2点半左右走失，到天黑起码是有3个小时之后时间，视线明亮的环境下，以小男孩的体能从岔路口往下冲要走好长的路，而这条岔路口是持续的缓坡，没有悬崖，有悬崖还能阻挡他的路，但缓坡真的要走好远，除非是太急摔倒了，摔伤了，不能动弹，才会停止。 五、没有百分百的推理是一定正确，目前指挥部有多因素考虑设卡也能理解，刑侦勘探专家也已进山指导工作，期待有好的消息传来，当地这几天连续下雨，天气好转才会继续搜寻，而我发现抖音上很多拿以前拍的视频继续发。 六、我是救援队搜救人员，没有玄学，不参与破案，只以实际环境推理寻找方向，什么被拐，被害，平行时空，都不在我思考范围内，石谷解这座山极少遇到悬崖，也不属于喀斯特地貌，在我自己进山搜寻时间里，无论是无人机搜寻，还是人力搜寻，都没遇到所谓的溶洞，而且现在已经上万人次人参与搜寻，也没刷到谁掉坑里，溶洞去了，也没遇到什么大型野生动物，我相信小男孩还在山里，但应该是山下某个位置，在某棵树旁，他累了睡着了，等一个有缘人带他回家。#莆田石谷解 #福建8岁男童走失最新进展 #应急救援

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